两周前，纽交所母公司ICE与CME联手在CFTC和美国国会面前对一家名为Hyperliquid的平台提出了质疑。这家注册于新加坡、以交易者全程匿名著称的平台，被认为可能被内部人士甚至受制裁国家的行为者利用，从而对全球油价构成操纵风险。彭博社报道，这两家历史悠久的交易所希望通过监管收紧对Hyperliquid的约束。
然而，仅仅两周后，在Bernstein投资者交流会上，ICE创始人、董事长兼CEO Jeffrey Sprecher对Hyperliquid的态度发生了显著变化。Sprecher不仅称赞该平台“比纳斯达克还大”，而且对其仅有11人的团队表达了敬意：“看一眼就让人感叹。”他还透露自己已多次与Hyperliquid团队会面，双方都在互相学习，并表示：“向这些人致敬，真希望自己能再年轻一点，亲手去做这件事。”
这种看似矛盾的态度并非源于ICE立场摇摆，而是因为ICE早已认定代币化将是未来的趋势，只是尚未获得与领先者同场竞技的资格。
Sprecher认为，价值最终将通过互联网实现代币化，从而达到全天候不间断流动。银行有营业时间限制，而全球供应链和能源市场不分昼夜运作。ICE在全球运营着13家交易所和6家清算所，一旦某个时区的银行关门，该区域的资金流动就会被迫停滞。随着世界逐渐迈向7×24小时模式，资本自然会流向不打烊的渠道。
此外，代币化还能带来利润优势。目前，ICE在合作的6家清算所中都需要预留额外的抵押品，以防随时可能出现的清算需求。例如，一家跨国公司在六个国家各开设一个账户，每个账户都需压着一笔备用金，无法灵活使用。而代币化技术可以将这些资金合并为一笔，根据实际需要快速划转至任何地方，极大提升资金效率。
基于这一判断，ICE迅速采取行动。尽管尝试直接代币化纽交所股票未获投资者认可，但ICE另辟蹊径，成立了一家名为Blue Ocean的子公司，向SEC申请实现全年无休、每天24小时的股票交易服务。Sprecher强调，此项申请与Clarity法案是否通过无关，他对获得批准充满信心。
那么，一旦批准到手，新的增长点又在哪里？ICE预计，7×24小时代币化美股上线初期，美国本土机构可能不会积极响应，周末及深夜交易既不符合传统习惯，也可能面临合规障碍。
真正的增量需求来自亚洲。
OKX作为仅次于Binance的全球第二大加密交易所，拥有1.2亿用户，其地域覆盖和客户基础恰好弥补了ICE的短板。此前，OKX曾在拜登政府任期内遭遇挫折，支付了高额罚款并接受监管员驻场审查，承诺严格执行KYC（了解你的客户）和AML（反洗钱）措施，这使得ICE看到了OKX希望合法留在美国市场的决心。
于是，两家公司达成了一项互惠协议。ICE协助OKX获取经纪商资质，纳入FINRA和SEC监管体系，助其进入美国市场；OKX则凭借其在亚洲的强大网络和上亿用户，帮助ICE推广产品。2026年3月，ICE向OKX投资约2亿美元，对应估值250亿美元，并取得一个董事会席位。
两周前，双方合作的首个产品正式上线——OKX推出了基于Brent原油和WTI原油基准的原油永续合约。
不过，这一切仍缺少一条能够承载所有交易的核心链路。
Sprecher深知，当前市面上的L1和L2区块链尚无法满足ICE的性能要求。据他介绍，纽交所每日交易量甚至超过谷歌搜索次数。更重要的是延迟问题。去中心化交易依赖验证者共识确认所有权转移，这需要时间，而ICE平台上的算法交易以微秒计算，没有人愿意为了上链牺牲速度。
为此，ICE提出了一种折中方案：将撮合过程保留在链下，仅将抵押品划转搬到链上。
这一方案已经付诸实践。对内，ICE将纽交所接入一条运行在其数据中心内的私有区块链进行结算，且不对外开放。
对外，ICE于2026年2月投资了跨链协议LayerZero即将推出的Zero公链。Zero的投资阵容堪称传统金融链路的脊梁，包括负责美国证券结算的DTCC、做市巨头Citadel、Google Cloud、ARK和Tether。
对于“挑战者”Hyperliquid，Sprecher始终关注两件他们能做到而ICE暂时无法实现的事情：
当主持人提及两周前ICE对Hyperliquid的批评时，Sprecher坦率回应：“实际上，我们并没有感到恐慌。相反，我们正在与这些人交流，了解他们的想法。他们也在了解我们的工作。我们在帮助他们理解我们的世界，而他们也在帮助我们理解他们的世界。因此，从某种意义上说，这是一种相互欣赏的关系。”
这段话背后的潜台词才是ICE真正想传递给监管机构的信息：
“Hyperliquid在做的事情无人惩罚，为什么轮到我们就不行？ICE需要一个公平的竞争环境。如果监管机构认为Hyperliquid所从事的活动合法，那么ICE希望能够做得更多；如果你认为不合法，那为何Hyperliquid没有收到你们经常寄给我们的那种警告信？”