每年加密市场总会有一两个矿币横空出世，将矿圈的情绪重新点燃。今年出现的项目叫 Pearl（中文名“珍珠”）。4月27日，Pearl主网悄然上线，但直到一个月后的本周才引发广泛关注。起因是5月27日Pearl社区成员@optimist在X平台发言称，一个疑似与a16z关联的钱包悄悄囤积了价值超150万美元的Pearl网络代币PRL。消息发酵后，PRL代币价格从约0.6美元涨至1.5美元上方，2天涨幅超150%。
网传a16z关联钱包囤积PRL，但该钱包是否真正属于a16z仍无法确定，极有可能是社区为了提升Pearl关注度而刻意炒作、传播的消息。不过可以确定的是，a16z确实与该项目产生过联系：2026年1月26日，a16z crypto research发表过一篇文章，内容是介绍Pearl创始人Omri Weinstein提出的PoUW算法，该算法正是Pearl网络的核心（Odaily注：该文章已被删除）。
Pearl的核心模式依旧是用户使用矿机（GPU）挖币，网络设计与比特币区块链类似，但它的独特之处在于其在POW的基础上提出了一种新的工作量证明机制——实用工作量证明(PoUW)。
在过往的POW区块链中，矿工主要通过计算机解决密码学难题来保障网络安全，这种计算常被人诟病为无意义的计算——除了保障区块链安全外别无他用，特别是在如今AI浪潮下还浪费了宝贵的算力资源。
为了使算力不被浪费，Pearl的PoUW摒弃了SHA-256算法，而采用了AI计算里的矩阵乘法（MatMul / GEMM）。用户的GPU为Pearl主网贡献的计算资源不仅会用来保护Pearl网络安全，还会执行AI工作负载，为大模型厂商提供AI训练和推理服务，从而真正产生价值。从这个角度，挖矿产出代币实际上是用户提供算力参与AI计算的奖励。
Pearl的PoUW之所以被称为实用，就是因为它使得GPU能够在AI训练和推理工作负载的同时实现区块链工作量证明并产出代币。目前，Pearl已经与大模型训练平台Together AI合作推出了Gemma-4-31B-it-Pearl端点（底层是谷歌的Gemma 4 31B模型），并且开发者使用该端点还会有25%的折扣，折扣由挖出的PRL代币补贴。
Pearl网络产出的代币是PRL，总供应量为21亿枚，网络设定的平均出块时间为194秒，但Pearl网络每个区块代币产出数量并不固定，也没有减半机制，而是由一条发行曲线决定。这条曲线的核心公式之一为A(t)=t / (t + H)，A(t)为代币累积分配比例，t为当前区块高度，H为固定值650226（四年对应的区块高度）。
如上图，当前超8.8% PRL代币已被挖出，同时若以1.65美元的价格计算，PRL流通市值也已超3亿美元。
在目前的加密市场行情下，也许PRL市值看起来已经有些高估了，但这也是挖矿成本提高导致的。Pearl既支持用户使用自己的GPU进行挖矿，也支持用户直接在该平台上租用云端GPU进行挖矿，如下图Pearl推出了3个套餐，因项目热度高涨，都已经销售一空。
这三个套餐的挖矿成本并不便宜。以套餐一为例，1099美元可租用1000TH/s连续挖10天，则租用1000TH/s一小时成本约为4.57美元。社区成员@AKAKAY04制作了一个简易的PRL挖矿成本估算器，将Pearl套餐一的每小时成本和算力代入得到挖到的每个PRL平均成本在1.51-1.77美元，与PRL的市场较为接近。即使购买套餐三，PRL成本也只能降到1.33-1.56美元。
因此，若想参与Pearl网络挖矿并赚钱，就必须租用到成本足够便宜的GPU算力，当前社区推荐较多的租卡平台为runpod和vastAI，4090和5090显卡价格均在0.5-2美元/小时不等。
租卡成功后，用户就可选择加入Pearl矿池参与挖矿。目前Pearl生态主要有四个矿池，分别是pearlhash、alphapool、Akoya、mineprl，社区成员@peterdai111总结了这四个矿池的特点，用户可参考评估后选择。（Odaily注：具体流程可询问AI或参考社区成员@0xtonixie所写教程）
Pearl从主网上线至今仅一个月，对于一个新项目而已，其生态发展的已较为完善，社区除了自发推出了矿池、区块浏览器以外，还有跨链桥、OTC平台和NFT等玩法。
PearlBridge是首个Pearl网络的跨链桥项目，支持用户锁定原生PRL代币，并在以太坊上1:1铸造WPRL，项目方收取1.5%的存款手续费（最低4PRL），兑换无需手续费。目前该项目已经锁定了超32万枚PRL，EVM链上的WPRL用户可在OKX Web3钱包或其他DEX上自由交易。
用户也可在pearl-otc平台自行买卖原生PRL代币，该平台为非托管交易平台，USDC直接在买卖双方钱包之间转移，PRL则存放在由卖方共同签署的“2-of-2”多重签名托管账户中，平台无法单方面转移资金。该平台目前是PRL价格主要的参考平台，流动性较强，同时也能查看PRL的价格波动曲线。
PRL的价格波动曲线
5月23日，加密交易所SafeTrade也上线了PRL，但该交易平台规模较小、知名度并不高，若用户在该平台交易PRL需注意资金安全。
在矿圈默认的一条规则是，不管矿币模式如何创新，核心逻辑永远都在“挖提卖”。POW挖矿本质上是一场数学游戏，这里只有冰冷的机器、精密的投入产出计算和在崩盘前压榨最后一丝利润的贪婪，它不是常规项目代币、因为没有价值基本面，它也不是Meme，因为没有注意力和文化共识。
因此，矿币的飞轮效应早已不再隐形，“矿工挖出代币——设计买盘驱动——代币价格上涨——产生财富效应——更多人愿意挖矿”。支撑这套模式的核心永远是要有买盘存在，但这个世界没有永动机，市场也不可能有无限买盘。可以说，矿币就是一趟从出发开始就开往悬崖的列车，所有人都看得见，也总相信自己会在最后一刻前下车。
过往有些矿币项目方采用“自挖自拉”的方式创造市场伪需求，他们主要的盈利不依靠卖币，而是赚用户购买矿机的钱，但当做市成本高于矿机利润时，这种模式也会走向崩盘。
再来看Pearl，有观点认为不只是矿币，而有机会成长为下一个Bittensor Trust（TAO）。因为Pearl与过往矿圈项目最大不同是，它消耗的计算资源并不只是用来为PRL定价，而是真实的为物理世界的大模型厂商提供AI训练和推理服务，这是Pearl实用POW的价值，因此Pearl更像是一个DePIN项目。
不过，这种价值以当前项目发展进度来看，更多是噱头。因为Pearl网络目前的核心实现是基于精确的整数矩阵乘法，而现代AI工作负载（尤其是大模型训练）并不是在INT（整数）环境下进行的，而是依赖低精度的浮点格式，将当前的PoUW机制扩展到浮点数据类型在技术上具有很大挑战性。
因此，Pearl未来能否走出矿币的死亡螺旋魔咒，需要的是真正的技术实力、资本与机构实际支持和站台，而不是仅凭今天对a16z的“无限畅想”。