AI交易的叙事正在从芯片和模型，进一步扩散到数据基础设施层。在经历年初以来的股价承压后，Snowflake因上调全年营收预期，以及与AWS达成60亿美元五年期合作协议，股价单日大涨逾33%。这次市场反应的核心，并不只是财报超预期，而是投资者开始重新评估Snowflake在企业AI落地链条中的位置。
过去一年，企业软件公司普遍面临一个问题：AI到底会成为增长引擎，还是会反过来削弱其原有商业模式？Snowflake的最新业绩和AWS合作给出了一个相对清晰的答案——当企业开始大规模部署AI应用，数据存储、处理、分析和模型部署能力反而会变得更加重要。
此次合作中，AWS Graviton芯片供应解决的是算力约束问题，而Snowflake平台与AWS AI工作负载的进一步整合，则指向更深层的企业需求：企业不是简单「使用AI」，而是需要把自身数据接入AI工作流，构建可运行、可管理、可扩展的应用系统。
这也是Snowflake被重新纳入「AI赢家」叙事的原因。AI软件股此前经历抛售，市场对「AI能否真正贡献收入」充满怀疑。但Snowflake的案例显示，一旦AI从概念展示转化为真实收入增长，市场情绪也会迅速反转。至少30名分析师上调目标价，正说明资本市场正在重新定价数据平台在AI基建周期中的价值。
更值得关注的是，这笔交易也强化了AWS自研芯片生态的存在感。从Anthropic、OpenAI、Meta到Uber，再到Snowflake，亚马逊正在通过云、芯片和企业软件合作，将自己嵌入AI基础设施的更深处。对于Snowflake来说，这意味着它不只是企业数据仓库公司，而正在成为企业AI应用落地过程中的关键数据层。
Snowflake Inc. 的公司标志出现在纽约证券交易所（NYSE）的一幅横幅上，以庆祝该公司IPO。
5月28日，Snowflake股价周四大涨逾33%。此前，该公司上调了全年营收预期，同时与亚马逊达成一项价值60亿美元的合作协议，增强了投资者对其成为AI热潮主要受益者之一的信心。
这项与Amazon Web Services（AWS）达成的五年期协议，将为Snowflake提供关键的AWS Graviton芯片供应。当前，随着AI使用量大幅增长，算力资源正变得日益紧张。
该协议也将进一步加深Snowflake的数据存储、处理和分析产品与AWS云上AI工作负载之间的整合。随着企业快速扩大AI应用规模，Snowflake有望捕捉更多需求。目前，Snowflake大部分客户都运行在AWS上。
公告发布后，至少30名分析师上调了Snowflake的目标价，使其中位目标价从周三财报发布前的230美元升至280美元。该股早盘最新报233.50美元。
如果当前涨幅得以维持，Snowflake的市值将在原有607.5亿美元基础上增加约200亿美元。
Hargreaves Lansdown高级股票分析师Matt Britzman表示，Snowflake股价的大幅上涨——该股今年截至上一交易日收盘前已下跌20%——「说明在数据类公司受到更广泛AI软件抛售潮拖累的过程中，市场积累了多么强烈的怀疑情绪」。
「但这也表明，一旦一家公司证明AI已经在推动收入增长，而不只是装点PPT，市场情绪可以多快发生转向。」
目前，Snowflake的未来12个月预期市盈率为85.21倍，相比之下，Datadog为85.19倍，MongoDB为47.17倍。更高的市盈率通常意味着投资者押注其未来增长更强。
此前，市场担心AI会颠覆企业软件，Snowflake因此承压。如今，该公司正在把AI嵌入其平台之中，帮助企业整合来自多个来源的数据，进行分析，并构建AI工具。
「我们认为，这份业绩将使Snowflake明确进入『AI赢家』阵营，并配得上更高的估值倍数，」Scotiabank股票研究分析师Patrick Colville表示。他补充称，这清楚表明Snowflake正在受益于企业AI采用的增长。
Snowflake帮助企业在一个平台上存储、管理和分析所有数据。其Cortex Code和Snowpark等AI工具正在获得强劲采用，这些工具使企业能够基于自身数据构建生成式AI应用，并部署机器学习模型。
这项协议也再次为亚马逊的自研芯片业务投下信任票。近几个月来，亚马逊已签下包括Anthropic、OpenAI、Facebook母公司Meta以及Uber在内的多家重要客户。