800美元目标价与60亿被动买盘为何未能稳住SpaceX股价？
SpaceX（股票代码：SPCX）于7月7日盘前正式纳入纳斯达克100指数，但纳入首日股价不涨反跌，收盘下跌超过5%，报约149美元。这一走势与市场普遍预期相悖——此前多家机构估算，跟踪纳斯达克100的被动基金将带来约40亿至60亿美元的强制买入需求。
纳斯达克官方数据显示，全球追踪该指数的产品资产管理规模已超8000亿美元。按权重计算，SpaceX的加入理应吸引数十亿美元资金流入。然而，现实交易逻辑更为复杂：被动买盘虽提供流动性，却无法决定价格方向。
分析指出，纳入日前市场已提前交易“入指利好”，部分短线资金在利好兑现后选择获利了结。同时，7月7日科技板块整体承压，高估值成长股遭遇风险偏好回落，进一步放大抛压。
更关键的是供给端隐忧。据公开文件披露，SpaceX首份财报发布后，约20%的早期限售股可能解禁，若满足特定股价条件，另有10%股份或可流通。尽管解禁不等于立即卖出，但市场对未来流动性的担忧已开始影响短期持仓意愿。
华尔街对SpaceX的长期前景仍存巨大分歧。摩根士丹利分析师Adam Jonas给予300美元目标价，认为当前估值主要反映Starship未来商业化潜力；而Raymond James的Brian Gesuale则给出高达800美元的目标价，核心假设是SpaceX将在2035年前转型为轨道AI基础设施平台，提供星载计算与数据服务。
这种估值跨度揭示了一个核心矛盾：当前约2万亿美元市值已高度透支远期故事。投资者正在权衡，是否愿意为尚未落地的AI基础设施愿景支付巨额溢价。
市场焦点现已转向8月即将发布的首份财报。若公司能清晰展示Starlink用户增长、Starship复用进展或AI相关业务线索，有望重燃乐观情绪，吸收潜在解禁卖压。反之，若缺乏可量化进展，当前估值或面临重新定价。
纳入纳斯达克100标志着SpaceX从私有独角兽迈向公开市场超级成长股。但这也意味着，其股价不再仅由叙事驱动，而需持续通过财务表现与业务兑现来验证价值。