高盛最新发布题为《交易策略：做多中国人工智能价值链》的报告，明确提出买入覆盖电力、半导体、AI基础设施、大模型及应用的中国AI价值链篮子。报告指出，中国AI相关企业当前总市值已达约4万亿美元，贡献全球AI相关收入的16%，但截至2026年1月，全球共同基金在其科技类资产配置中对中国AI的持仓比例仅为1.2%。
这一显著错配构成了高盛核心交易逻辑：当收入贡献已站稳两位数份额，而全球资金配置仍严重低配时，中国AI资产存在被市场重新定价的空间。
自2022年底以来，全球AI相关股票累计创造约34万亿美元市值，其中中国占比约10%（4万亿美元），收入贡献却更高（16%）。相比之下，美国AI资产已被全球资本充分定价，英伟达、云服务商及电力基础设施均纳入主流AI交易主线，而中国AI资产仍处于边缘位置。
高盛特别强调，此次推荐并非传统意义上的KWEB（中国互联网ETF）交易，而是聚焦于“GS China AI Value Chain”（GSXACART）篮子，更侧重硬件与基础设施环节。在中国推进科技自立与先进计算能力建设背景下，AI芯片、数据中心、电力配套及半导体制造成为政策与产业资源倾斜的重点领域。
高盛估算，AI通过效率提升和新商业模式带来的潜在经济价值，可能比当前股价反映的水平高出50%至100%。因此，电力、AI基础设施和半导体被置于篮子核心。模型与应用的爆发最终依赖于算力、存储、电力和设备供给——这些正是中国具备规模化制造与工程落地能力的环节。
近期多项数据正强化这一逻辑。海关数据显示，2026年5月中国集成电路出口额同比激增111%，尽管出口量增幅有限，但单价提升暗示高端AI芯片需求上升。政策层面，据彭博社援引路透报道，中国正筹备一项规模约2万亿元人民币（约合2950亿美元）的五年计划，用于建设全国性AI数据中心网络，若落地将直接拉动存储芯片、半导体设备及电力配套需求。
资本市场亦有响应。2026年全球主要指数调整中，A股与港股AI及半导体板块权重提升，增强被动资金流入预期。产业案例方面，长江存储2026年一季度收入同比大增445%，NAND闪存全球份额升至13%，并推进境内IPO；长鑫存储一季度收入达508亿元人民币，上半年指引为1100亿至1200亿元，第三方预测其全年收入或超500亿美元。
尽管中国AI板块已跑赢其他中概资产，但相较美国AI龙头仍明显落后。高盛认为，随着美国AI估值高企、资本开支预期充分消化，全球资金或将寻求新的增长线索，而中国AI的低配状态提供了切换空间。
不过，高盛亦提示风险：2万亿元AI基建计划尚待官方确认与执行细节；长江存储、长鑫存储等企业的IPO进程、扩产节奏及盈利持续性仍需时间验证；全球AI硬件周期与国际贸易环境亦可能影响出口表现。
报告总结指出，高盛并非断言中国AI已全面赶超美国，而是揭示一个清晰的市场错位——4万亿美元市值与16%的全球收入贡献，对应仅1.2%的全球基金配置。未来资金能否填补这一缺口，取决于政策落地、硬件需求兑现及企业盈利的持续改善。