台积电2026年第二季度营收达1.27兆新台币，环比增长约12%、同比增长约36%，落在公司此前美元营收指引区间（390亿至402亿美元）的中上段。6月单月营收为4426.80亿新台币，环比增长6.2%、同比大幅增长67.9%，凸显AI芯片与先进制程需求持续兑现。
研究机构伯恩斯坦维持台积电“跑赢大盘”（Outperform）评级，并将目标价定为2780元新台币。截至7月13日，台积电台股收盘价为2440元，该目标价仍留有约14%上行空间。不过，当前股价已隐含较高预期——对应约21倍一年远期市盈率，市场已提前为AI需求、技术领先及高毛利率定价。
伯恩斯坦模型预计，台积电2026年资本支出将达560亿美元，2027年进一步升至680亿美元，主要用于扩大先进制程与CoWoS（Chip-on-Wafer-on-Substrate）先进封装产能。报告预测，CoWoS月产能将在2026年底达13.5万片，2027年底提升至19.5万片，以满足英伟达、AMD及云厂商自研AI芯片的交付需求。
市场高度关注即将于7月16日举行的财报说明会，焦点包括全年需求展望、CoWoS扩产节奏、N2（2纳米）制程爬坡进展，以及高资本开支是否开始侵蚀毛利率。尽管二季度毛利率预期约65%，略低于公司指引的65.5%–67.5%区间下限，但整体仍处高位。
与此同时，客户寻求第二供应源的趋势正在升温。三星被曝与Anthropic、Meta探讨2nm AI芯片合作，并对部分成熟节点提价；英特尔亦被传参与Google TPU项目，但主要涉及先进封装环节。短期内这些动向难撼动台积电主导地位，但长期可能削弱其议价能力。
过去12个月，台积电股价相对表现达86.5%，已成为AI基础设施核心标的。然而，高估值的可持续性高度依赖业绩兑现。若未来资本开支持续攀升而利润率承压，投资者对当前估值的容忍度或将下降。伯恩斯坦指出，2780元目标价的实现，需更多来自产能扩张与毛利率稳定的正面数据支撑。