SpaceX上市仅一个月，股价已跌破IPO发行价，早期强劲涨势几乎全面回吐，正面临新股上市后的典型信心考验。即将到来的股份锁定期解禁更增添了下行压力。
周三，SpaceX股价盘中一度下跌2.9%，最低触及132.15美元，跌破上月以860亿美元估值完成IPO时设定的135美元/股发行价。尽管最终收报136.08美元，略高于发行价，但市场情绪明显承压。
该股走势呈现典型新股高波动特征：上市前三日累计上涨近50%，随后三个交易日又回撤近四分之一涨幅。
除股价外，更值得关注的是SpaceX新发行的250亿美元公司债券。该债券期限至2056年，自6月24日开始交易以来价格持续走低，当前收益率已达7.5%，堪比高收益“垃圾债”水平。
SLC Management董事总经理Dec Mullarkey表示：“投资者愈发意识到，SpaceX的故事在很大程度上关乎其xAI野心。随着市场对大规模基础设施建设的成本与效益愈加审慎，SpaceX的计划听起来过于遥远。”
值得注意的是，在6月份750亿美元规模的IPO中，约有20%的股份由散户认购——对于如此体量的大型IPO而言，这一比例异常之高。如今股价跌破发行价，不仅削弱了公司与承销商精心构建的上市叙事，也可能引发新上市公司常见的信心危机。
下行风险或尚未出尽。SpaceX即将在未来数周内发布上市后首份季度财报，与此同时，首批早期投资者的股份锁定期也将陆续到期。一旦解禁，若这些投资者选择减持兑现收益，股价将面临更大卖压。
尽管当前股价已从高点显著回落，但对于早期低价入股的投资者而言，账面浮盈依然可观，减持动机不容忽视。
SpaceX上市初期的强势表现，部分得益于被动指数基金的强制买入。纳斯达克近期修改规则，允许大市值新股最快在上市15个交易日后纳入纳斯达克100指数（此前需至少三个月）。SpaceX据此于7月被纳入该指数，并在6月下旬IPO后约两周加入罗素1000指数。
据彭博报道，彭博智库分析师Rob Du Boff估算，此次纳入主要指数将带动指数基金至少买入54亿美元的SpaceX股票。这类技术性买盘虽在初期支撑股价，但通常难以持续。
尽管短期承压，华尔街整体对SpaceX前景仍持乐观态度。随着IPO承销银行分析师静默期结束，多家机构密集发布看多报告。其中，Raymond James给出全街最高目标价800美元。
据彭博追踪数据，超过80%的分析师给予SpaceX“买入”或同等评级，平均目标价约为238美元，较当前股价隐含约78%的潜在上涨空间。