7月27日，国产存储企业龙头长鑫科技正式登陆A股科创板，IPO首日即刷新多项历史纪录。其开盘市值达3.31万亿元人民币，成为A股历史上首只开盘即破3万亿元的科技股；上市首小时成交额突破1000亿元，收盘涨幅高达465.82%，总市值定格在3.28万亿美元，不仅位居A股第一，更超越美股英特尔。
值得注意的是，长鑫科技此次IPO首次验证了去中心化交易平台TradeXYZ在A股定价中的“先发优势”。作为TradeXYZ上线的首只A股个股盘前合约，长鑫科技（CXMT）在A股以49.5元开盘（按汇率6.77折合约7.31美元），而TradeXYZ同期报价为7.12美元，误差不足0.2美元。
事实上，国内多数券商此前预测长鑫科技合理估值区间为2万亿至3万亿元人民币，仅在极度乐观情景下才考虑4万亿元。然而市场热情远超预期，反而是TradeXYZ的价格发现更为精准。
7月15日，TradeXYZ在Hyperliquid的HIP-3市场上线CXMT盘前永续合约，支持最高5倍杠杆。上线数小时内，6美元价位出现数百万美元买单，价格一度飙升至8.64美元，对应市值超5500亿美元（约3.72万亿元人民币），甚至短暂超越腾讯，位列全球第32位。
随着上市临近，市场情绪回归理性。至7月26日，CXMT合约价格稳定在6.1–6.4美元（约41–43元人民币），对应估值仍在3万亿元附近。7月27日A股集合竞价阶段，TradeXYZ价格迅速向现货靠拢，最终在9:30开盘时仅偏差0.19美元，令套利空间几近消失。知名KOL江卓尔直言“没得玩了”，因链上与现货价格基本一致。
不过，开盘后CXMT合约转为标准永续合约（支持10倍杠杆），其标记价格开始追踪外部预言机，导致与A股现货出现折价。这是由于TradeXYZ采用“渐进收敛”机制——每次价格变动限制在±1%，每3秒更新一次，使合约价格缓慢贴近真实值，造成短暂误差扩大至0.4美元。
值得注意的是，当A股休市时，CXMT将切换回内部预言机定价，进入“盘前”模式。尽管存在技术性折价插曲，但整体过渡平稳，未重演此前SpaceX上市时的争议。
数据显示，截至发稿，Hyperliquid上CXMT未平仓合约达9185万美元，24小时交易量2.32亿美元，约为A股首日成交额的0.16%。虽规模尚小，但其意义在于打破地域与账户限制——全球用户仅需稳定币钱包即可参与A股热门标的交易，且支持7×24小时博弈。
链上多空对决激烈。最大空头地址（0xf2...1244）持有260万枚空单（价值约1800万美元），开仓均价6.4美元，目前已浮亏139万美元。其在上市前一小时挂出2–4.5美元平仓单，显示其对长鑫估值上限仅为2万亿元。
与此同时，多头巨鲸（0x2b6…32f6c）早在7月23日建仓，当前持有多单97.7万枚（价值677万美元），开仓均价6.71美元，已浮盈超20万美元，并挂出7.17–7.69美元平仓单，看高市值至3.4万亿元以上。
地域多空分布亦显分化：美国、中国香港及内地钱包整体偏多，其中美国净多125.5万美元，香港净多86.9万美元；而韩国标签钱包成为空头主力，空仓规模达76万美元，约为其多仓的38倍；台湾地区亦净空32.9万美元。
TradeXYZ此次成功定价长鑫科技，不仅验证了其价格发现机制的有效性，也标志着链上衍生品平台正逐步侵蚀传统金融机构在IPO定价中的话语权。