原本看到美联储撤销 2023 年关于限制银行从事加密货币活动的政策，还有特朗普即将宣布下一任美联储主席。感觉都是利好，不涨也至少可以稳住了，没想到昨晚美股崩了，加密市场跟着崩，又是一场血洗。
昨晚是先狂拉，BTC直接拉上9万，引的很多人追高，包括麻吉等多军大佬再次开仓干多，结果没想到是拉高诱多，掉头就是断头铡，最惨的当然还是山寨，简直跌的没法要了。目前新闻面上分析最大的原因是甲骨文出事。
Circle 收购 Axelar 开发团队却不接手代币，引发社群愤怒。从 Vertex、Padre 到 Tensor，「要团队、要技术、不要代币」成趋势，散户权益遭边缘化，凸显加密货币代币权益的尴尬定位。
（前情提要：Circle 发布 Q3 财报：营收暴增 66%、净利翻倍至 2.14 亿美元，USDC 市值突破 737 亿美元）
本周稍早，Interop Labs 团队（Axelar Network 的初始开发者）宣布被 Circle 收购，以加速其多链基础设施 Arc 与 CCTP 的发展。
比特币的铁杆投资者正持续撤离资金，市场已开始感受到压力。
在比特币突破 12.6 万美元历史峰值两个多月后，该加密货币价格已暴跌近 30%，目前正艰难寻求支撑位。究其原因，长期持有者一直在抛售持仓。区块链最新数据显示，持有年限达数年的比特币正以近年来罕见的速度流入市场，而此时的市场承接能力却在不断减弱。
K33 研究公司的报告显示，自 2023 年初以来，持有时间至少两年的比特币数量减少了 160 万枚，对应价值约 1400 亿美元。这一数据表明，长期持有者正在持续抛售。
2025年的加密市场，在宏观政策与监管革命的双重牵引下，上演了一场波澜壮阔的行情史诗。全年走势可以清晰划分四个阶段：
第一阶段：双轮驱动，冲击十万（1-2月）
年初，市场在双重利好下强势启动。美联储释放“谨慎观望、宽松可期”的明确信号，为市场注入了流动性预期。与此同时，被称为“加密总统”的特朗普正式就职，极大地提振了行业信心。在宽松预期与政策情绪共振下， BTC从年初的约9.3万美元稳步攀升，于2月初成功突破10万美元大关，市场一片乐观。
第二阶段：预期修正，关税下的回调（3-4月）
昨夜比特币出现强势上插针后迅速回落，假突破特征明显，可能意在清理空头流动性。当前价格重回8.6万美元附近，是否构成理想抄底位？
以下为各分析师观点：
倪森：流动性匮乏致市场敏感，短期缺乏明确方向
倪森指出下跌受美股（尤其甲骨文事件）拖累，但CPI数据与日本加息预期已充分定价。当前市场处于流动性乏力期的迷茫状态，投资者对任何消息均过度反应。比特币在投资者眼中尚不及英伟达等AI巨头，流动性被科技股吸血，导致波动加剧但换手率未增，或进入垃圾时间。
从市场声音来说，基本处于集体看空的状态，单纯看线交易的群里已经看到5万以下了。投研党这边也是非常悲观，普遍认为已经很难有好的创新跑出来了，而且注意力和资金都被AI圈吸血严重。
上周聊过的策略是，放弃大部分山寨，转到主流资产上，基本集中在BTC和ETH，山寨资产只留了一部分有现金流业务的项目，比如AAVE, LINK等，公链和L2基本都换成了ETH。
跟上个周期比，我觉得自己变得很保守了，LUNA后的熊市，我出手抄底了大量山寨，虽然最终总账是盈利的，甚至见证了像AAVE这样再次崛起的项目，但也经历了太多归零的故事。