当地时间 6 月 25 日，美国联邦住房金融局（FHFA）局长普尔特（Bill Pulte）突然发文，表示已要求房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）——这两家掌控美国超半数房贷的「隐形巨头」，研究将比特币等加密货币纳入抵押贷款评估体系！
当地时间 6 月 25 日，美国联邦住房金融局（FHFA）局长普尔特（Bill Pulte）突然发文，表示已要求房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）——这两家掌控美国超半数房贷的「隐形巨头」，研究将比特币等加密货币纳入抵押贷款评估体系！
当地时间周三，一则社交媒体帖子，在美国房地产金融界撕开了一道通往未知领域的口子。联邦住房金融署（FHFA）署长威廉·普尔特亲自下场，指令美国住房抵押贷款市场的两大「压舱石」——房利美和房地美——为接纳加密货币作为抵押品做好准备。这则消息没有通过任何官方新闻稿的冗长铺垫，以一种极具时代风格的突袭方式，将一个宏大愿景推至台前：将美国打造成「世界加密货币之都」。
编者按：参考作者基于近期 Circle 市值异动、USDC 收益结构与合作关系展开分析。撰写背景为 GENIUS 法案通过引发市场对稳定币赛道的再度关注，Circle 市值一度突破 630 亿美元，超过其所发行 USDC 的总价值。作者通过链上数据与公开文件，剖析 Circle 当前营收结构、与 Coinbase 的合作关系及成本结构，并指出其高估值背后存在的可持续性压力与增长隐忧，尤其是在利率下行与竞争加剧的市场背景下，对其商业模型多元化提出警示与展望。
以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：